覆盖比率_Coverage Ratio
什么是覆盖比率？
覆盖比率是一项旨在衡量公司偿还债务和满足财务义务（如利息支付或股息）能力的指标。覆盖比率越高，公司在偿付债务利息或派发股息时的压力就越小。分析师和投资者还会研究覆盖比率随时间的变化，以评估公司的财务状况变化。
关键要点
- 总体而言，覆盖比率是一种衡量公司偿还债务及满足财务义务能力的指标。
- 覆盖比率越高，公司偿还债务利息或支付股息的难度就越小。
- 覆盖比率有多种形式，可用于识别可能面临财务困境的公司。
- 常见的覆盖比率包括利息覆盖比率、债务偿付覆盖比率和资产覆盖比率。
理解覆盖比率
覆盖比率有多种形式，可以用于帮助识别可能面临财务困境的公司，尽管较低的覆盖比率并不一定表明公司存在财务问题。确定这些比率时需要考虑许多因素，因此通常建议更深入地分析公司的财务报表，以评估业务的健康状况。
净收入、利息支出、未偿债务和总资产只是一些需要检查的财务报表项目。为了确认公司是否仍然是一个持续经营的实体，应关注流动性和偿付能力比率，这些比率评估公司偿还短期债务的能力（即将资产转换为现金）。
投资者可以通过两种方式使用覆盖比率。首先，他们可以跟踪公司债务状况随时间的变化。在债务偿付覆盖比率勉强位于可接受范围内的 情况下，检查公司最近的历史记录可能是个好主意。如果该比率逐渐下降，可能只是时间问题，直到其跌破建议范围。
在与竞争对手进行比较时，覆盖比率也非常有价值。评估类似业务至关重要，因为在一个行业中可接受的覆盖比率在另一个行业中可能被视为有风险。如果您评估的公司似乎与主要竞争对手不符，往往预示着潜在的风险。
尽管在同一行业或领域内比较公司的覆盖比率可以提供有关其相对财务状况的有价值见解，但跨行业的公司进行比较则不太有用，因为这可能就像在比较苹果和橘子。
常见的覆盖比率包括利息覆盖比率、债务偿付覆盖比率和资产覆盖比率。这些比率如下所述。
覆盖比率的类型
利息覆盖比率用于衡量公司支付债务利息支出的能力。该比率也称为利息倍数，公式为：
利息覆盖比率 = EBIT / 利息支出
其中：
EBIT = 税前息税前利润
一般而言，利息覆盖比率达到两个或以上被视为令人满意。
债务偿付覆盖比率（DSCR）衡量公司偿还全部债务服务的能力。债务服务包括所有即将到期的本金和利息支付。其公式为：
DSCR = 净营业收入 / 总债务服务
比率为一或以上表明公司产生的收益足以完全覆盖其债务义务。
资产覆盖比率的性质与债务偿付覆盖比率相似，但关注的是资产负债表中的资产，而不是将收入与债务水平进行比较。其公式为：
资产覆盖比率 = （总资产 - 短期负债）/ 总债务
其中：
总资产 = 有形资产，如土地、建筑物、机器和存货
作为经验 法则，公共事业公司应有至少1.5的资产覆盖比率，工业公司应有至少2的资产覆盖比率。
其他覆盖比率
分析师还使用几种其他覆盖比率，尽管它们的关注度不如上述三种：
- 固定费用覆盖比率衡量公司覆盖固定费用的能力，如债务支付、利息支出和设备租赁费用。它显示了公司的收益能够覆盖其固定开支的程度。银行在评估是否向企业贷款时通常会关注此比率。
- 贷款生命周期覆盖比率（LLCR）是用于估计公司偿债能力的财务比率，或借款公司偿还未偿贷款的能力。LLCR通过将可用于偿还债务的净现值（NPV）除以未偿债务的金额来计算。
- EBITDA与利息覆盖比率用于评估公司财务韧性，判断其是否至少有足够的盈利来支付利息支出。
- 优先股息覆盖比率衡量公司支付所需优先股息的能力。优先股息支付是公司优先股股份上要求支付的预定股息，与普通股股份不同，优先股的股息支付是预先设定的，不能在各季度之间更改。公司有责任支付它们。
- 流动性覆盖比率（LCR）指金融机构持有的高度流动资产的比例，以确保其持续满足短期义务。该比率本质上是一个通用压力测试，旨在预见市场普遍震荡，并确保金融机构具备适当的资本储备，以应对市场上可能出现的短期流动性问题。
- 资本损失覆盖比率是指资产账面价值与销售所得金额之间的差额相对于正在清算的非盈利资产的价值。资本损失覆盖比率反映了监管机构为鼓励外部投资者参与提供的交易支持程度。
覆盖比 率示例
为了展示覆盖比率之间的潜在差异，我们来看看一家虚构公司，雪松谷酿酒公司。该公司每季度利润为20万美元（EBIT为30万美元），而其债务利息支付为5万美元。由于雪松谷在低利率期间进行了大量借款，其利息覆盖比率显得极为有利：
然而，债务偿付覆盖比率显示公司每季度需偿还的本金数额为14万美元，计算出的比率为1.05，如果公司的销售额出现意外下滑，那么其余量几乎没有余地：
尽管公司产生了正现金流，但一旦考虑债务偿付覆盖比率，其债务风险看起来就较高。